摘要 : 投资者和债权人都会将资金投向产业升级的先行者，让强者更强。资金流向产业升级企业，反过来又会促进企业不断进行产业升级。后来者与其追赶先行者，不如向更高的产业水平升级。在这个过程中，上市公司的竞争实力和盈利能力将不断提高，带动股指升起来。

　　原标题：房价降下去，股指升起来

　　中国经济发展的第三次转折点的特征是以科学技术为引擎的产业升级，是能够改变人类生活和工作方式的产业升级。我国的科学技术水平能够支持这种产业升级。这种产业升级将创造新的需求，一个行业的产业升级将会拉动若干个相关行业的发展，将大规模增加就业机会。以科学技术为引擎的产业升级将扩展上市公司的盈利增长空间，促进股指升起来。

　　以我国港口行业为例。根据2013年度报告，我国港口业上市公司的业绩平平，有些港口业上市公司的净利润大幅度下降。港口业不仅受国内宏观经济环境的影响，而且在很大程度上受世界经济环境的影响。世界经济处于低谷正好为港口业的产业升级提供了时间和空间。

　　以上港集团（600018）为例。上港集团在长三角港口群中具有绝对的竞争优势、最大的市场份额和领导地位。上海港毗邻全球东西向国际航道主干线。国际集装箱海运正在向船舶大型化、经营联盟化和运输干线化方向发展，因此国际集装箱枢纽港的作用显得日益重要。上海港所处东北亚地区的各主要港口正在竞争激烈该地区国际枢纽港地位。

　　2013年上港集团的集装箱板块收入约106亿元，约占总营业收入的38%。上港集团有三家承担国际（包括国内）航线集装箱装卸业务的子公司，三家营业收入合计占集团集装箱板块营业收入的37%。可见，上港集团的盈利增长空间取决于上港集团能够在东北亚地区国际集装箱中转市场占据多大的市场份额，是否能够占据该地区国际枢纽港的地位。

　　1993 年阿姆斯特丹建造了世界第一个自动化集装箱码头。 随后，澳大利亚，日本，韩国，德国，新加坡等国家都开始建造自动化集装箱码头。降低成本，提高效率和服务质量是竞争东北亚地区国际枢纽港地位的关键，建造自动化集装箱码头能够大幅度增强港口的国际竞争实力。

　　如果上港集团建造自动化集装箱码头，不仅改变了集装箱装卸的工作方式，增强上海港竞争东北亚地区国际枢纽港地位的实力，而且能够带动我国相关行业的发展。例如，振华重工（股票代码：600320），机器人（股票代码：300024）等上市公司都能够参与自动化集装箱码头的建造。建成上海港自动化集装箱码头不仅能够大幅度提高上海港国际集装箱装卸业务收入，而且将推动振华重工、机器人等上市公司的相关产品走向国际市场，大幅度增加这些上市公司的销售收入。

　　上海港自动化集装箱码头改变了集装箱装卸的工作方式。不论是资本市场资金还是货币市场资金，流向上海港自动化集装箱码头这样的项目，资金安全的概率高，实现盈利目标的概率高。

　　在一个行业中，转型升级慢的企业很难追赶上先行者。以阿里巴巴和京东商城为代表的电子商务迅速崛起，不仅改变了商品销售模式，而且催生了欣欣向荣的快递业，创造了大量的就业机会。

　　2012年8月15日苏宁电器（002024）与京东商城开始了线下价格和线上价格的殊死决战，并引起商务部的关注。2013年2月苏宁电器发公告将公司名称变更为“苏宁云商集团股份有限公司”（股票简称：苏宁云商），全面转型“云商”发展模式，以互联网零售为主体。2013年度苏宁云商的净利润同比下降95.84%。

　　投资者和债权人都会将资金投向产业升级的先行者，让强者更强。资金流向产业升级企业，反过来又会促进企业不断进行产业升级。后来者与其追赶先行者，不如向更高的产业水平升级。在这个过程中，上市公司的竞争实力和盈利能力将不断提高，带动股指升起来。

　　（作者刘姝威：中央财经大学中国企业研究中心主任）