4月，工业生产和利润增速均有所回落，工业一致合成指数和先行合成指数继续回暖，滞后合成指数逐步企稳，预警指数回升至过冷区间上部，表明工业经济运行总体仍在低速区间调整，大幅下探的可能性很小。

　　一致合成指数仍低位调整

　　工业一致合成指数持续回升，整体仍在低位调整。经最新数据修订，4月份，工业一致合成指数为72.46（2004年=100），比上月回升0.62点，持续5个月回升，但整体仍在低位调整。

　　统计数据显示，与上月相比，4月份构成工业一致合成指数的指标中3个呈下降趋势，即工业用电量同比增长0.58%，回落3.7个百分点；规模以上工业增加值同比增长6%，回落0.8个百分点；规模以上工业企业主营业务收入累计同比增长2.3%，回落0.1个百分点。2个指标呈回升趋势，即规模以上工业企业税金总额累计同比增长6.7%，回升0.2个百分点；工业固定资产投资完成额累计同比增长6.9%，回升0.2个百分点。

　　经X11季节调整后，与上月相比，4月份构成工业一致合成指数的指标全部呈回升态势，整体上4月份工业一致合成指数呈小幅回调。

　　先行合成指数连续小幅回升

　　工业先行合成指数持续回升，工业运行筑底企稳。经最新数据修订，4月份，工业先行合成指数为83.85（2004年=100），比上月回升0.49点，连续8个月小幅回升。

　　统计数据显示，与上月相比，4月份构成工业先行合成指数的8个指标中，有2个指标回升，即原油加工量同比增长2.4%，增速回升2.6个百分点；服装产量同比增长1.5%，回升0.7个百分点。6个指标下降，即粗钢产量同比增长0.5%，回落2.4个百分点；化学纤维产量同比增长7.6%，回落2.7个百分点；纱产量同比增长4%，增速回落3.5个百分点；水泥产量同比增长2.8%，回落21.2个百分点；汽车产量同比增长4.3%，回落6个百分点；固定资产投资本年新开工项目计划总投资额累计同比增长38%，回落1.5个百分点。

　　经X11季节调整后，与上月相比，4月份构成工业先行合成指数的8个指标中4个指标回升，4个指标回落，由上述指标构成的工业先行合成指数近几个月出现小幅回升，根据工业一致合成指数与工业先行合成指数之间的变化关系初步判断，未来工业将继续在中低位调整。

　　滞后合成指数低位企稳

　　工业滞后合成指数回升，印证工业生产企稳回暖。经最新数据修订，4月份，工业滞后合成指数为82.71（2004年=100），比上月回升0.2点。

　　统计数据显示，与上月相比，4月份构成工业滞后合成指数的5个指标中2个指标回升，即工业生产者出厂价格指数（PPI）较上月回升0.9个百分点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）回升0.8点。3个指标回落，即4月末规模以上工业企业产成品资金同比下降1.2%，回落1.2个百分点；金融机构工业贷款同比增长1.9%，回落0.5点；农副产品类工业生产者购进价格指数回升0.3个百分点。

　　经X11季节调整后，与上月相比，4月份构成滞后合成指数的5个指标中3个指标呈回升趋势，2个指标呈下降趋势，进一步印证了工业一致合成指数在低位企稳的观点。

　　工业经济运行有所回暖

　　预警指数由过冷区间底部回升至上部，工业经济运行有所回暖。4月份的工业经济预警指数为13.89，较上月回升2.78，已经由过冷区间底部回升至上部，预计未来将在中低位波动调整。

　　4月份，在构成工业经济预警指数的9个指标中，从灯号情况来看，有2个指标处于正常区间，有1个指标处于趋冷区间，有6个指标处于过冷区间。其中，工业企业税金总额增速两个指标的灯号上升了一个区间，其他指标完全一致。预警指数指标的变化进一步证明了一致合成指数所表现出在低位小幅调整的结论。

　　工业增长小幅回落，整体呈低位运行。4月，规模以上工业增加值同比增长6%，比上月回落0.8个百分点，整体上持续呈低位运行。

　　经过X11调整后，工业增加值增速为6.3%，增速较上月回升0.2，连续2个月处于趋冷区间。

　　工业投资小幅回升。1～4月，工业投资同比增长6.9%，增速回升0.2个点，制造业投资同比增长6%，回落0.4个百分点。

　　经过X11调整后，工业投资增速为7.2%，比上月回升0.1个百分点，处在过冷区间。

　　工业用电低位调整。4月，工业用电量同比增长0.58%，比上月回落3.65个百分点，表明工业生产活跃程度仍在低位调整。

　　经过X11调整后，工业用电量增速同比增长1.6%，比上月回升0.7个百分点，目前仍运行在过冷区间。

　　企业效益增速小幅回落

　　从收入看，1～4月，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长2.3%，回落0.1个百分点；从利润看，1～4月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长6.5%，增速比1～3月回落0.9个百分点。4月末，规模以上工业企业产成品资金占用同比下降1.2%，增速回落1.2个百分点。

　　经过X11调整后，企业主营业务收入增速、税金增速呈小幅上升，企业产成品资金占用增速继续回落。目前主营业务收入增速、税金总额增速分别运行在过冷区间和正常区间。

　　工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指数（PPIRM）继续负增长。4月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.4%，降幅收窄0.9个点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比下降4.4%，降幅收窄0.8个百分点，市场供大于求的矛盾依然较为突出。

　　经过X11调整后，4月份，工业生产者出厂价格指数和购进价格指数均比上月回升0.7点，目前工业生产者出厂价格指数运行在预警灯号图的过冷区间。

　　PPI短期内仍难转正

　　从4月份的工业经济运行情况来看，工业生产增速已经出现筑底回升的迹象，但总体仍在低位运行。展望2016年二季度工业走势，提出以下值得关注的问题：

　　一是出口形势复杂严峻。国际市场需求不足、出口成本上涨快、人民币汇率不稳定、融资难融资贵，是当前影响出口的主要因素。4月份贸易数据显示，以美元计价，4月出口1727.63亿美元，同比下降1.8%；进口1272亿美元，同比下降10.9%，降幅均超预期。

　　二是工业领域持续通缩。截至2016年4月，我国PPI已连续50个月负增长。4月份，工业生产者出厂价格同比下降3.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。尽管降幅有所收窄，但PPI短时间内仍很难转正，企业效益难有改观。从总体看，国际国内原材料供过于求的状况没有实质性改善，PPI回升的持续性有待观察。

　　三是民间投资增速出现放缓。民间资本近50％的投向是制造业，当前制造业市场环境不好，产能过剩比较严重，导致民间资本没地方投或者不愿意投。1～4月，民间固定资产投资同比增长5.2%，增速比1～3月回落0.5个百分点。其中，工业和制造业民间固定资产投资分别同比增长6.1%和5.4%，增速比1～3月分别回落0.5个和0.9个百分点。

　　当前我国经济短期内仍然面临较大困难。考虑当前国际经济复苏缓慢，外需萎靡；而国内则面临产能过剩，经济结构转型压力较大，预计今年上半年整体仍在中低位调整。

　　（工信部运行监测协调局监测预测处）